本文开首：时间商学院 作家：雷映J9体育网
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作家|雷映
裁剪|郑少娜
本年，国度医保局行为计策购买者，对支付端的监管升级已从院内市集蔓延至院外市集。这对院内处方药销售收入已缩水近七成的维康药业（300878.SZ）而言，无疑雪上加霜。
10月28日，维康药业发布2024年三季度阐发。本年前三季度，该公司营收同比下滑14.16%至3.71亿元，扣非归母净利润同比下滑173.94%至-4740.53万元，持续其夙昔三年的功绩劣势，且亏空额再度扩大。
维康药业主营业务为当代中药及西药的研发、出产和销售。该公司主要药品为常见症状用药，患者可通过院内处方药渠谈、非处方药（OTC）零卖渠谈购买该公司家具。
2022—2023年，维康药业在院内处方药渠谈的经销收入、毛利率均大幅下滑。2023年运行，该公司将业务重点转机至OTC零卖药店渠谈，并将新上市的保健家具灵芝孢子粉行为计策大单品进行重点培育。
时间投研发现，2024年，维康药业前三季度收入、净利润双双下滑且亏空加重，与其渠谈转型计策遇上了零卖药店的“隆冬时节”不无关系。
本年以来，国度医保局对零卖药店支付端监管收紧，零卖药店市集出现用户回流院内、药品价差与院内拉平、用户购买力下落等变化，零卖药店收尾随意增前途入阵痛期，实体药店的累计零卖范畴同比呈下滑趋势。
11月4日，处事绩捏续下滑、出售旗下连锁药店中枢钞票、计策大单品培育进展等运筹帷幄问题，时间投研向维康药业发函、致电研究。为止发稿，该公司尚未修起运筹帷幄问题。
院内渠谈收入大幅下滑，转战OTC零卖渠谈
维康药业于2020年8月在创业板首发上市。
招股书泄露，该公司主营业务为医药制造，主要家具有银黄滴丸、益母草软胶囊、七叶神安散布片、东谈主参健脾片等中成药，以及罗红霉素软胶囊、阿奇霉素软胶囊等西药。此外，该公司还野心医药零卖连锁等流畅业务行为主营业务的补充。
不外，上述药品主治适当证迫临于上呼吸谈感染、月信珍藏、脾胃珍藏等常见症状，且竞品较多。以收入占比最高的银黄滴丸为例，该家具适当证为急慢性扁桃体炎，而在招股书中所列示该家具的中成药类竞品，就包括蓝岑口服液、金嗓子喉宝、桂林西瓜霜、开喉剑喷雾、银黄颗粒5种。
招股书还泄露，患者既不错通过药品零卖门店购买维康药业药品，也不错通过医疗机构渠谈购买。其中，针对OTC药品零卖渠谈，该公司选拔直供销售形状；针对院内处方药渠谈，该公司选拔经销销售形状。
因经销形状下处方药销售收入大幅下滑，维康药业自上市次年（2021年）功绩就捏续下滑，并激发深交所在2022年、2023年聚会两年向其发出年报问询函。
2023年年报问询函修起文献泄露，2021—2023年，维康药业经销收入从3.97亿元逐年下滑至1.22亿元，缩水了69.27%，经销收入占营业收入的比例从超60%下滑至23.47%。由于经销渠谈的毛利率较高，该公司同时销售毛利率也从67.71%下滑17.32个百分点至50.39%。
对此，维康药业证明，主要因国度医保局在2023年12月底完成“兑现宇宙医保用药鸿沟基本和洽”，导致公司部分家具被调出多个省份的方位医保目次。此外，迫临带量采购、捏续鼓动医药价钱和招采信用评价等政策也导致了公司的处方药卑鄙需求有所下落。
维康药业还暗意，公司将业务重点向OTC零卖渠谈转机，并聚焦资源开拓药品零卖市集。2022年、2023年公司的直供形状销售虽收入捏续增长，但仍无法弥补经销形状收入的下滑。
由于直供形状收入增长额不成遮蔽经销形状的收入下滑，2021—2023年，维康药业经销形状、直供形状整个兑现的医药制造业务收入从5.20亿元下滑至3.10亿元，下滑幅度为40.38%，占营业收入的比率从82.12%下落至59.75%。
2024年零卖渠谈遇冷，OTC大单品计策难成
除了将业务重点转机至OTC零卖渠谈，维康医药还加大了对OTC药品的市集培育，并加大OTC药品服务费的干预力度。
2023年年报问询函修起文献泄露，2023年维康药业将保健家具灵芝孢子粉行为计策打造的大单品，加大对该家具的现实干预，但由于该家具2023年兑现的收入较少，因此在一定进程上也影响了该公司当年的功绩阐明。
2021—2023年，维康药业的营业收入从6.33亿元逐年下滑至5.20亿元，扣非归母净利润则从8487.35万元逐年下滑至-2521.75万元，该公司于2023年首度堕入亏空野心。
2024年三季报泄露，本年前三季度，该公司的扣非归母净利润亏空幅度较旧年进一步扩大。
时间投研发现，2024年，国度医保局对零卖药店支付端的监管收紧，零卖药店全体市集范畴下滑，收尾夙昔几年的随意增长，进入范畴削弱的阵痛期。
本年上半年，国度医保局在宇宙各地上线药品比价系统，大幅耕作药品价钱在零卖药店的透明度，冉冉拉平药品价钱在院外与院内的价差。10月，国度医保局再次发文暗意加速医保电子处方中心和药品回首码建立，将兑现对处方药在零卖药店销售的全历程监控。
这意味着，用户在零卖药店使用医保统筹资金额度购买处方药，对应的处方开首将严格收敛为来自医保定点医疗机构，而非无医保禀赋的平台互联网病院，用户或径直回流自院内渠谈购药。
此外，在上述政策落地后，在门诊统筹账户额度、个东谈主账户额度下的医保基金使用上，零卖药店将收受与病院相同的监管。这意味着，跟着个东谈主账户收入减少，零卖药店在缺少院内专科服务上风的基础上，对用户的眩惑力或将下落。
米内网数据泄露，2024年1—8月，中国实体药店市集累计零卖范畴为3990亿元，同比下滑1.8%，其中保健品类的累计零卖范畴同比下滑27.90%，而维康药业的灵芝孢子粉就属于保健品类。
面对OTC零卖市集的变化，维康药业于本年第三季度对外转让了全资孙公司浙江维康医药零卖有限公司、浙江维康大药房有限公司100%的股权，剥离了医药批发零卖业务板块的中枢钞票。医药批发零卖曾行为该公司的第二伟业务，在2023年孝敬了该公司39.28%的营业收入。
不外，医药批发零卖是主营业务的补充业务，维康药业不错在市集全体遇冷时剥离运筹帷幄钞票，但关于该公司主营的医药制造业务，在履历院内销售渠谈的收入大幅下滑后，再面对OTC零卖渠谈的全体削弱，维康药业又该何如搪塞？
（全文2353字）
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